Mid-Cap Mutual Funds: मिड-कैप म्यूचुअल फंड कैसे लार्ज कैप फंड से बेहतर प्रदर्शन करते हैं?

पिछले तीन वर्षों में छोटे और मिडकैप इक्विटी म्यूचुअल फंड खुदरा निवेशकों के बीच बहुत लोकप्रिय रहे हैं। निवेशकों के बीच छोटे और मिडकैप फंडों की लोकप्रियता का श्रेय इन फंडों के प्रदर्शन को दिया जा सकता है; पिछले तीन वर्षों में, स्मॉल और मिडकैप इक्विटी श्रेणी के फंडों ने औसतन लगभग 19% वार्षिक रिटर्न दिया, जबकि लार्ज-कैप श्रेणी के फंडों ने लगभग 10% रिटर्न दिया। पिछले 12 महीनों में, जब बाजार की स्थिति अनुकूल थी, स्मॉल और मिडकैप फंड श्रेणी ने औसतन 26% रिटर्न दिया, जबकि large cap funds श्रेणी ने 18% दिया।

लार्ज कैप और मिडकैप सेगमेंट के बीच वैल्यूएशन गैप

पिछले लगभग 18 महीनों में, कई शेयर बाजार विशेषज्ञ और फंड मैनेजर लार्ज-कैप और best mid cap mutual funds के बीच मूल्यांकन अंतर को लेकर चिंतित रहे हैं। सामान्य परिस्थितियों में, लार्ज-कैप शेयरों को मिडकैप और स्मॉल-कैप शेयरों की तुलना में मूल्यांकन प्रीमियम का आनंद मिलता है। चार साल पहले (जुलाई 2013 में), निफ्टी (जो 50 सबसे बड़े मार्केट कैप शेयरों का प्रतिनिधित्व करता है) का पी/ई अनुपात 17.8 था, जबकि निफ्टी मिडकैप फ्री फ्लोट 100 (मिडकैप शेयरों का एक बेंचमार्क) का पी/ई अनुपात 16.4 था। . जब 2014 की शुरुआत में बाजार में तेजी आनी शुरू हुई, तो मिडकैप शेयरों ने लार्ज-कैप शेयरों से बेहतर प्रदर्शन किया। आमतौर पर, बुल मार्केट में मिडकैप शेयर लार्ज-कैप शेयरों से बेहतर प्रदर्शन करते हैं।

हालाँकि, अब (जुलाई 2017 की शुरुआत में), निफ्टी मिडकैप फ्री फ्लोट 100 (मिडकैप शेयरों का एक बेंचमार्क) का पी/ई अनुपात 31.7 है, जबकि निफ्टी का पी/ई अनुपात 24.6 है। यह एक असामान्य स्थिति है (मिडकैप शेयर लार्ज कैप शेयरों की तुलना में वैल्यूएशन प्रीमियम पर कारोबार कर रहे हैं), लेकिन यह स्थिति लगभग 2 वर्षों से बनी हुई है।

लार्ज कैप और स्मॉल/मिडकैप फंड के बीच अंतर जैसा कि नाम से पता चलता है, large cap funds लार्ज कैप कंपनियों में निवेश करते हैं। ये ऐसी कंपनियां हैं

जिनका बाजार पूंजीकरण 20,000 करोड़ रुपये से अधिक है। लार्ज कैप कंपनियां मजबूत बाजार हिस्सेदारी वाली बड़ी और अच्छी तरह से स्थापित कंपनियां हैं। इन कंपनियों को आम तौर पर मिड कैप और स्मॉल कैप कंपनियों की तुलना में अधिक सुरक्षित निवेश माना जाता है। जैसा कि पहले चर्चा की गई है, लार्ज कैप इक्विटी म्यूचुअल फंड छोटे और मिडकैप इक्विटी म्यूचुअल फंड की तुलना में कम अस्थिर हैं।

स्मॉल और मिड कैप इक्विटी म्यूचुअल फंड मुख्य रूप से विभिन्न उद्योग क्षेत्रों की मिड और स्मॉल कैप कंपनियों में निवेश करते हैं। मिड कैप कंपनियां आमतौर पर ऐसी कंपनियां होती हैं जिनका बाजार पूंजीकरण 5,000 करोड़ रुपये से 20,000 करोड़ रुपये तक होता है। स्मॉल कैप कंपनियों का बाजार पूंजीकरण 5,000 करोड़ रुपये से कम है। मिड कैप कंपनियां कम प्रसिद्ध होती हैं और बड़ी कैप कंपनियों की तुलना में अधिक जोखिम भरी मानी जाती हैं। छोटी कैप कंपनियां, जो बाजार पूंजीकरण स्पेक्ट्रम के अंतिम छोर पर स्थित हैं, मिडकैप कंपनियों की तुलना में अधिक जोखिम भरी मानी जाती हैं।

छोटी और मिडकैप कंपनियों पर कम शोध किया जाता है, और इसलिए, उनके मौजूदा बाजार मूल्य और उनके उचित मूल्य के बीच मूल्यांकन अंतर हो सकता है। अक्सर, मंदी के बाजार चक्र के अंत और तेजी के बाजार की शुरुआत में इन कंपनियों का मूल्यांकन कम किया जाता है। इसलिए, अच्छे छोटे और मिडकैप शेयर तेजी वाले बाजारों में बड़े कैप शेयरों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन करते हैं। दूसरी ओर, मंदी के बाज़ारों में इन शेयरों पर बहुत अधिक मार पड़ सकती है।

भारतीय इक्विटी बाजार की एक अनूठी विशेषता यह है कि विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई) गतिविधि (स्टॉक खरीदना या बेचना) लार्ज कैप शेयरों में ट्रेडिंग वॉल्यूम का एक बड़ा प्रतिशत है।

एफआईआई गतिविधि कई वैश्विक कारकों से प्रभावित होती है जैसे उभरते बाजारों में तरलता का प्रवाह, विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों की सापेक्ष जोखिम धारणा, विदेशी मुद्रा में उतार-चढ़ाव, अमेरिकी फेडरल रिजर्व और अन्य केंद्रीय बैंकों की ब्याज दर कार्रवाई आदि। चूंकि एफआईआई गतिविधि आमतौर पर सीमित होती है लार्ज कैप शेयरों में, छोटे और मिडकैप शेयरों की तुलना में इन शेयरों पर अधिक शोध किया जाता है।

इसीलिए, 2015/2016 की शुरुआत में मंदी के बाज़ार में, छोटे/मिडकैप शेयरों और फंडों ने बड़े-कैप शेयरों और फंडों से बेहतर प्रदर्शन किया।

जबकि छोटे और मिडकैप फंड एफआईआई गतिविधि से अधिक अछूते हैं, भारतीय संदर्भ में उनके पास चुनौतियों का अपना सेट है। मिडकैप कंपनियों के फ्री फ्लोट शेयर (प्रमोटर, संबंधित पक्षों, प्रबंधन आदि के पास नहीं रखे गए शेयर) भारत में बकाया शेयरों की कुल संख्या का अपेक्षाकृत छोटा प्रतिशत है।

जब एक छोटे/मिडकैप फंड को बड़े एयूएम (प्रबंधन के तहत संपत्ति) प्रवाह प्राप्त होता है, तो फंड मैनेजर को निवेशक के पैसे का निवेश करने के लिए बाजार में उच्च गुणवत्ता वाली मिडकैप कंपनियों के पर्याप्त फ्री फ्लोटिंग शेयर नहीं मिल सकते हैं। ऐसी स्थिति में फंड मैनेजर को लार्ज कैप शेयरों में निवेश करने के लिए मजबूर होना पड़ता है।

इस ब्लॉग में, हमने लार्ज कैप और स्मॉल/मिडकैप फंडों के प्रदर्शन के बीच अंतर पर चर्चा की है। एक कुशल म्यूचुअल फंड पोर्टफोलियो में आपके निवेश उद्देश्यों के आधार पर लार्ज कैप, फ्लेक्सी कैप और स्मॉल/मिडकैप म्यूचुअल फंड का संयोजन होता है। यदि आप एक समझदार निवेशक हैं, तो आप बेहतर रिटर्न पाने के लिए बाजार की स्थितियों के आधार पर लार्ज कैप और मिडकैप फंडों के बीच स्विच कर सकते हैं। हालाँकि, यदि आप नहीं हैं, तो आपको अपनी निवेश योजना पर कायम रहना चाहिए। सोच-समझकर बनाए गए म्यूचुअल फंड पोर्टफोलियो आपके अपने वित्तीय लक्ष्यों के आधार पर, विभिन्न निवेश क्षितिजों पर उत्कृष्ट रिटर्न दे सकते हैं।